知识库 - 板块 - 交易法门

请教小马哥在交易中如何控制回撤问题，比如说控制在 15% 以内，有什么好的办法？一般私幕是如何处理的？我始终觉得赚钱还行，回撤不好控制。谢谢。

我回撤控制的也不好，我分析了一下原因，与交易周期有关。你做的交易周期越大，往往获利回吐就越大，你做的周期越小，往往获利回吐的就越小。当然，做大周期的好处就是可以捕捉到大的利润，但是容易出现你说的回撤问题。做小周期的好处是，回撤可能小一些，但是容易错过大利润的机会。我尝试过两种方法，一种是一部分资金用来做大周期去捕捉大 ..

其他

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409

东北玉米、大豆遭遇到大面积干旱，未来这两个产品的期货会不会出现大幅度上行？

（提问时间在 2018 年）大概率会出现上涨的，至于涨幅多大不好说，因为国家对农产品价格控制地还是比较严。你会发现我们国家很神奇的地方在于，国家货币发行量世界之最，当然流入房地产的就另说了，发货超发各种工业品价格都开始走高，PPI 也随之走高，这是可以理解的，PPI 向 CPI 传导基本上需要 6 个月的时间，但是我 ..

农产品

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485

小马哥，有什么途径看高质量的期货研报，付费的也可以接受。

免费的话，你可以在 ichoice、wind 资讯终端随便看，也可以在扑克财经、公众号看看。付费的话，弘则的研报还可以，能有一定启发意义，年费 30 万，对于个人来说可能价格偏贵，机构一般会购买，个人还是建议看免费的吧。

其他

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442

请教，房地产中的建筑公司该如何做螺纹的对冲？有什么可行的策略么？例如，项目计划半年后开工，螺纹现在 6 个月后的期价是 4200，现货是 3800？该如何对冲风险呢？如何报价投标？

（提问时间在 2018 年）作为建筑公司来说，螺纹肯定是消费性需求为主，在消费螺纹的时候尽可能保证综合采购成本最低，这个是最主要目的，而不是为了通过螺纹的操作进行获利。你的条件是 6 个月后的期货价格是 4200，现在的现货价格是 3800，我们就假设 rb1810 现在是 4200，现货价格时 3800，现在是 ..

黑色

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214

为何焦炭近月涨幅远超远月，考虑到 9 月已经升水于现货且交割临近，我多的 1901 但 9 月涨幅惊人，不是要逼仓吧？

（提问时间在 2018 年）之前有一位群友做了焦炭的正套亏钱了，做了螺纹的正套赚钱了，提过一个疑问就是为什么 01 合约比 09 合约强，由反向市场变为正向市场。当时我说需要关注一下这种市场结构能否站得住，因为整个黑色系品种这么多年来都保持着反向市场的这样一个特点，现货价格大于近月合约，近月合约高于远月合约，临近交割 ..

黑色

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259

马上猪肉期货上市，想让马哥分析一下豆粕。

（提问时间在 2018 年）你说的应该是生猪期货。穆斯林国家不吃猪肉，欧美国家以牛肉为主，我们国家是生猪的主要生产国和消费国。目前养猪行业的现状在于，猪肉价格较低，饲料的成本价格较高，养殖利润较低，这种对养殖不利的情况有可能会加速猪周期的见底。养猪的成本当中，最大的成本就是饲料成本，饲料成本占比在 50-70% 之 ..

农产品

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386

能否请小马哥对苹果期货的做一期分析，感恩。

（提问时间在 2018 年）苹果这个品种，我没有参与过。单纯从苹果的消费价值来说，我觉得是不可能走太高的，毕竟这个东西不是必须品，有很多替代品。所以价格高了，替代作用就会显现，需求就会降低，现货价格就会跌下来。这是从现货市场角度去分析，但是作为一个期货品种，由于交割制度和交割品质的原因，价格的走势可能是另外一种逻辑， ..

农产品

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215

马哥怎么看咖啡这个品种？或者如何分析咖啡这个品种？看 k 线，在历史的底部？

（提问时间在 2018 年） ICE 的咖啡我没有做过，对国外的一些制度方面的也不太清楚，所以我说的利用库存 + 基差 + 利润的方法判断基差修复方向，或者通过基差 + 仓单结构来判断基差修复方向的方法可能都不太适用。刚开了一下走势图，价格确实是在低位。在不了解国外相关制度的情况下，只能从供需角度谈一下这个品种了。我 ..

农产品

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124

请问硅铁升水这么多而且螺纹见顶，按照基差修复是否可以做空，谢谢。

（提问时间在 2018 年）硅铁是个小品种，从基差的结构来看，生意社现货报价不到 6700，期货 1809 合约 7100 多，升水 400 个点，确实是满足高升水。但是库存情况不太了解，从仓单来看，仓单的量是比较少的。而且这个品种之前发生过逼仓，某大户还被交易所给限制开仓了一段时间。对于这种小品种，尽量不要随便去空 ..

黑色

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151

这是我们做的报告。供参考。希望马总能给点建议。

简单看了一下你的报告，也学到了一些东西。提几个个人的看法。首先，任何一个品种不可能只有利空因素，不存在利多因素。所以在做分析报告的时候，可以说明你的观点，但是也要考虑到可能存在的风险，给你的使用用户进行一定的风险提示。如果没有去考虑这些风险因素或者是没有给他人提示潜在的可能性风险，给人一种感觉是分析师有一种先入为主的判 ..

其他

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164

请介绍一下 pta 的相关产业链和淡旺季等背景知识。

PTA 的产业链是比较长的，上游是石化行业，下游是纺织行业。我记得我之前在专栏中好像稍微介绍了一下这个品种，这里再简单介绍一下。整个产业链是这样的：原油—石脑油—MX—PX—PTA/MEG—聚酯 PET—长丝短纤—纺织品。整个产业链的上游都是化工产品，下游是纺织产品。MX 是混苯，PX 是对二甲苯，PTA 是精对苯二 ..

能化

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麻烦马老师能不能介绍一下鸡蛋整个产业链？还有鸡蛋现在怎么操作？

（提问时间在 2018 年）鸡蛋整个产业链比较短，上游就是饲料行业，下游直接就是中间商深加工或者终端需求。下游需求相对是稳定的，不过也有需求的淡旺季，其价格主要还是通过供给和需求影响。供给端主要是关注存栏量、出栏量、补栏量以及疾病等问题，需求端主要是注意季节性规律的问题。蛋鸡从出生到 40 天左右可以出栏，到 12 ..

农产品

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320

请问油粕比套利手数如何配比？

套利的资金匹配方式有两种，一种是货值匹配，这种是没有风险敞口的；另一种是数量匹配，这种是有风险敞口的。大资金通常出于安全性的考虑，所以采用的是货值匹配的方式进行套利；小资金在货值匹配上相对难以匹配，所以很多采用的是数量匹配。以油粕比为例，油的价格比粕的价格要高很多，为了方便说明，假设豆油的价格现在是 6000，豆粕的 ..

农产品

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在网上下载了小马哥关于用 python 来爬虫相关产业数据的示例程序。如 inventory.py，receipt.py，spread.py。并安装 python 来跑了一下。拉了几个文件下来。对于拉下来的数据也是毫无头绪。能不能请小马哥说一下一般如何对这些数据进行后期处理、积累，并形成自己的平衡表呢？

首先这几个 python 的脚本是什么意思呢？inventory.py 这个是爬取的上期所的库存周报的数据，主要是交易所库存。receipt.py 这个是爬取的上期所的仓单日报的数据，主要是仓单数据。spread.py 主要是爬取生意社的期货和现货价格数据，来计算基差的。很多人不太会用 python，各种问我千奇百怪的 ..

其他

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214

请问怎么把握上涨时多镍下跌时空锌呢，比如现在是可以多镍还是空锌？

（提问时间在 2018 年）你要对每个品种把握一个大的方向，例如镍是大方向看多的，锌是看空的；所以从品种单边的角度来讲，做镍应该是逢低单边做多，做锌应该是逢高单边做空。这是从单边角度去操作的。现在想用镍和锌做个对冲，正常情况下做对冲，是同时把两条腿都开进去，但有时候品种在走势的不同阶段，相对强弱可能有所转化，这个时候 ..

有色

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162

想问问马老师对于动力煤有什么思路或者看法

动力煤这个品种不太好做，这个品种涉及到国企部门之间的利益平衡，煤价高了，煤炭企业赚钱开心了，电力企业不高兴了，就找发改委告状，发改委就各种出文件找平衡；煤价低了，电力企业赚钱开心了，煤炭企业不高兴，也找发改委告状，发改委又开始发文件找平衡。本质上，动力煤现在都不是市场煤了，而是计划煤，所以不太可能趋势性上涨，也不太可 ..

黑色

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124

能否分析下之前苹果的大涨？是基于减产的基本面和交割制度，还是属于资金炒作行为？当前减产和交割制度不变的情况下，后续还会有类似前期的大涨可能吗？目前从技术形态来看，苹果的表现一直都是比较抗跌的。能否帮分析下？

（提问时间在 2018 年）苹果的上涨是由减产预期、交割制度、资金炒作多个方面共同推动的。苹果 8000 左右的价格上市，这个价格基本上算是合理的，其实现货市场上并不缺乏苹果，那个时候期货价格一路跌到 6500 附近，后来又传出来减产的消息，交割制度有缺陷的问题，大佬调研的问题，资金推动的问题，一路把苹果推上去了。 ..

农产品

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135

想了解橡胶的研究和策略

简单说说橡胶吧，期货市场的交割标的是几大国营胶场生产的全乳胶以及进口的 3 号烟片胶，烟片胶的价格比较高，所以实际上交割的主要是全乳胶。咱们国家每年消耗 500 万吨左右的天然橡胶，全乳胶全年产量不过才 30 多万吨，所以国产胶是不够的。相比较其他橡胶来说，全乳胶不仅可以在现货市场流通，而且还具有交割属性，所以比其他 ..

能化

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218

马哥有没有学过博弈论，这个对交易有帮助吗？有没有相关的书籍推荐？

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174

马老师，在当前螺纹 1810 接近平水的情况下，如果现货期货继续同时拉涨，那么交易节奏应该如何把握？如果库存出现拐点是否可以作为区间做空的重要依据？

（提问时间在 2018 年）螺纹这些年的市场结构一直是反向市场，现货价格高于近月，近月价格高于远月。螺纹现货市场的特点是在供给侧改革、环保限产政策等因素的影响下，现货价格非常坚挺。期货的价格在贸易战、资金、预期等等复杂因素下，一直保持贴水现货不断地进行基差拉大、基差收敛。但你会发现一个问题，每当临近交割的时候，如果螺 ..

黑色

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154

甲醇为什么长时间期货贴水现货，这个基差不能修复的原因是什么？

甲醇这个品种报价比较混乱，有产区报价和销区报价，销区报价有华东报价也有广东报价，国内的甲醇产区主要是在西北内陆，销区主要是沿海地区，所以西部地区的产区价格最低，然后往河北、山东、华东、广东地区的价格依次变高，差别主要是在运费上。甲醇这个品种基差还是有收敛的，只不过现在有点和螺纹的情况类似，这个价格有点偏高，下游烯烃难 ..

能化

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239

请问马老师，怎么看下半年的货币政策，是全面宽松还是定向宽松？主要影响哪类商品的价格？

（提问时间在 2018 年）国家大的政策是金融去杠杆，遇到贸易战以及经济形式下滑，从而不得已被迫定向放水，所以你说的全面宽松的可能性不是很大，有可能定向宽松来拖住经济。当然每次放水的话，对金融属性比较强的工业品的刺激作用大于对农产品的作用。至于对大宗商品的影响，我认为人民币贬值是一个趋势，进口的品种价格会上涨，有可 ..

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126

马老师，螺纹现在怎么看啊？马老师说宏观向下，政策向上，产业向上，能不能具体讲解一下，然后螺纹钢现在应该如何操作？

宏观向下：目前整个国内的宏观经济形势不容乐观，对金融属性较强的螺纹来说，宏观偏空。政策向上：环保政策 + 货币政策放水 + 供给侧改革，对整个黑色系来说是利多。产业向上，低库存 + 贴水，产业上螺纹期货偏多。宏观向下，政策向上，产业向上，单边去多或者去空都很难受，容易被频繁扫止损，只要不发生系统性风险，螺纹基本上 ..

黑色

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160

建议能每天做个品种点评，感觉存在机会的也提出来一下，不够成操作建议，盈亏自负。

我无法做到对期货价格每天的涨跌说出个一二三来，就连现货每天涨价跌价都是很正常的，我实在把握不好那个每天涨跌的原因，总不能让我给扯什么支撑位、阻力位、三浪五浪、中枢的，这个东西我讲不出道理来。我希望能告诉大家的是期货中的一些确定性的事情，然后根据逻辑推理得到一个确定性的方向，不要去赚价格波动的钱，对我来说，那是个胜率并 ..

其他

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124

请问下棉花、橡胶这两个品种今年下半年还有可以预期的多头行情吗？我一直关注着两个品种，希望可以听到小马哥的分析。

橡胶观点：有反弹行情，反转的可能性不大，建议观望。按照往年的观点，当 09 合约进入交割月后，01 合约都会有一定涨幅，然后跌下去。橡胶目前的问题是库存和仓单抛压太重，期货库存 48 万，保税区库存 20 万，每年 11 月份期转现，又有好多货物流向现货市场，现货市场供应压力较大，再加上国内经济形势并不乐观，需求也不 ..

农产品

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129

菜油可以多了吗 1901，目标大概能到多少，谢谢。

（提问时间在 2018 年）观点：在 6200-6500 之间分批建仓，目标盈利 1000 个点，乐观估计 1901 合约在 8000-10000 之间。首先可以确定的是压榨行业长期亏损是不可持续的。2017-2018 年国产菜籽压榨利润从每吨亏 800 多现在变成了每吨亏 1600 左右，2016-2018 年加 ..

农产品

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104

马哥，想请问下对于目前白糖的观点。现在 09 合约贴水 300，短期来看巴西干旱减产糖产量下降，您觉得会不会有做多机会呢？？

白糖还处在熊市周期当中，从全球来看还是供求偏宽松，虽然巴西那边由于天气的原因，可能影响产量，但是印度那边的增量较多。从国内来看，库存也是不小的，而且白糖整体上还处于下跌的 3 年周期当中。现在 1809 合约贴水 300 个点左右，夏季是白糖需求旺季，库存后期可能会有所下降，看一下现货能否持续上涨，以及盘面上是否有资金 ..

农产品

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124

小马哥可以简单介绍一下国内期货的机构玩家吗？比如永安、国泰君安、混沌天成这些大机构的特点什么的，还有一些期货私募，比如鸿凯、九坤、千象 ~ 感觉他们风格都不尽相同，我们可以怎么去学习了解机构如何交易的？

不太清楚，我个人习惯从期货市场中找到确定性的东西，然后通过基本面分析找到这些确定性，参与确定性来赚钱。举个例子，临近交割的时候，基差会逐渐收敛，这就是确定性。我就通过基本面分析判断是怎么收敛去赚钱。再比如，交割时，期货的单边持仓量等于注册仓单量，这是确定性。我就通过分析仓单的虚实盘比例来判断有没有逼仓的可能性参与其中。 ..

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162

请教关于现货各地价格不一样导致的基差差异的问题

问：1、宏源期货与生意社的基差数据有时候相差比较大，参考哪个更准确些？或者有没有其他的网站可以提供更准确的数据？2、交割的价格是不是向交易所指定的基准库地区的价格靠拢？如果不同的基准库地区的价格也不尽相同，那交割价格又是以什么为准？答：不同机构的对于报价的计算方法是不一样的，生意社计算的是平均价格，不同期货公司所参考 ..

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272

国家主导养殖产业蛋白粕调整，如果政策落地，1901 油脂会不会比较强势？

理论上不太会，如果以菜粕来替代豆粕，那么对菜粕的需求会增加，菜粕的蛋白含量比豆粕差很多，那么需要大量的菜籽供应。无论是进口的还是国内的菜籽的价格会涨，菜籽的上涨会导致菜粕以及菜油由于成本驱动带来的上涨。但问题是，菜油的消费相对稳定，菜粕需求如果突然增加，压榨开工率增加，会导致菜油的库存被动累积，库存的快速累积，从长远 ..

农产品

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123

我算是新人，从头学起，有什么建议？

不建议上来就拿实盘去操作，可以先用模拟盘来体验一下期货；如果觉得模拟盘和实盘心理状态不一样的话，也可以用实盘交易，但是不要重仓，10% 以下的仓位去熟悉这个市场，了解相关品种，验证自己的交易方法。下面详细说一下系统学习：期货交易并不仅仅是一个学习的过程，而是一个闻思修层次渐进的过程。然而，我并不认为所有的期货交易者 ..

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128

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106

入场时机如何把握？马哥一般是怎么操作的？

对于我想做的中长期趋势的品种，我不是很注重入场时机，我会根据商品目前的盈亏状况来设定一个入场的价格区间，在这个价格区间范围内随时入场我都是可以接受的，然后就是做好资金管理，用时间来验证自己的判断，中间操作的不多，有大幅盈利之后，通常是用半仓高抛低吸滚动操作。对于做基差修复行情的品种，我习惯利用分型和背离结合的方式选择 ..

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118

交易过程中如何加减仓位？

对于中长期趋势的单子，在我建仓的区间范围内采取分两次金字塔式建仓，进去之后就不怎么动了，错了就认了，对了就一直拿，到自己的目标价位之前，会先减掉一部分，到了自己的目标价位之后，陆续减仓。当然，期间有时候会拿部分仓位高抛低吸一下。对于基差修复行情的单子，如果有分型和背离同时出现，我一般直接加满，后面不加仓，只减仓；如果 ..

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138

鸡蛋交割制度的特点

鸡蛋是生鲜商品，不易保存，尤其是夏天比较容易变质，而且鸡蛋在标准化方面有一定难度，交割日期交割方式之前也不是很合理，去年该规则了，最大的特色就是每日交割和车板交割，这样一来客户进行交割的选择方式就比较多了，相对灵活一些。可以选择一次性交割，也可以选择期转现交割，现在还可以每日交割。交货可以选择厂库的标准仓单交割，现在也 ..

农产品

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193

为什么很多交易员都会说，单子开始浮盈后，要尽快将止损拉至成本线？

核心目的只有一个：就是避免自己的盈利单子变成了亏损单子！但是这么做，有一个非常严重的问题，那就是有很多时候，但你把止损线移动到盈亏平衡点后，你被止损了，而市场又朝着你之前预期的方向飞奔，你只能眼睁睁的看着，却不敢进场了，这种情况我遇到过很多次。这个问题的解决方案主要有两点：放大交易周期。确定利润目标。交易周期 ..

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马老师，欧美的贸易战，对棉花的影响几何？

要了解欧美贸易战对棉花的影响，我们首先需要知道欧美双方在棉花的产销量以及进出口量。从 9 月份的 WASDE 报告提供的数据，我们可以发现几个简单的情况。 ** 01 关于棉花的简单了解 ** 首先，从主产国来看，印度、中国和美国世界上最大的棉花主产国，从消费量来看，中国、印度、巴基斯坦是棉花的主要消费国。这是从静态的 ..

农产品

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153

Mysteel 每周铁矿压港量是预估的吗？我看每周库存资讯里只有在港船舶量啊？如果预估，一条船可以换算成多少吨的铁矿石呢？

首先，这个数据是不是预估的，我也不太清楚，可能需要联系一下他们的工作人员，资讯一下，我猜测，大概率是预估的。应该是根据预报到港船只的数量来估计，对于远期到港的估计，往往是根据买船以及装船的情况进行不断修正自己的预估，我猜测可能是这样的，具体的我也不太清楚。其次，一条船可以换算成多少吨矿石，这个需要看船的大小。装矿石的 ..

黑色

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交易法门 The best trading way.

请教小马哥在交易中如何控制回撤问题，比如说控制在 15% 以内，有什么好的办法？一般私幕是如何处理的？我始终觉得赚钱还行，回撤不好控制。谢谢。

东北玉米、大豆遭遇到大面积干旱，未来这两个产品的期货会不会出现大幅度上行？

小马哥，有什么途径看高质量的期货研报，付费的也可以接受。

请教，房地产中的建筑公司该如何做螺纹的对冲？有什么可行的策略么？例如，项目计划半年后开工，螺纹现在 6 个月后的期价是 4200，现货是 3800？该如何对冲风险呢？如何报价投标？

为何焦炭近月涨幅远超远月，考虑到 9 月已经升水于现货且交割临近，我多的 1901 但 9 月涨幅惊人，不是要逼仓吧？

马上猪肉期货上市，想让马哥分析一下豆粕。

能否请小马哥对苹果期货的做一期分析，感恩。

马哥怎么看咖啡这个品种？或者如何分析咖啡这个品种？看 k 线，在历史的底部？

请问硅铁升水这么多而且螺纹见顶，按照基差修复是否可以做空，谢谢。

这是我们做的报告。供参考。希望马总能给点建议。

请介绍一下 pta 的相关产业链和淡旺季等背景知识。

麻烦马老师能不能介绍一下鸡蛋整个产业链？还有鸡蛋现在怎么操作？

请问油粕比套利手数如何配比？

请问怎么把握上涨时多镍下跌时空锌呢，比如现在是可以多镍还是空锌？

想问问马老师对于动力煤有什么思路或者看法

想了解橡胶的研究和策略

马哥有没有学过博弈论，这个对交易有帮助吗？有没有相关的书籍推荐？

马老师，在当前螺纹 1810 接近平水的情况下，如果现货期货继续同时拉涨，那么交易节奏应该如何把握？如果库存出现拐点是否可以作为区间做空的重要依据？

甲醇为什么长时间期货贴水现货，这个基差不能修复的原因是什么？

请问马老师，怎么看下半年的货币政策，是全面宽松还是定向宽松？主要影响哪类商品的价格？

马老师，螺纹现在怎么看啊？马老师说宏观向下，政策向上，产业向上，能不能具体讲解一下，然后螺纹钢现在应该如何操作？

建议能每天做个品种点评，感觉存在机会的也提出来一下，不够成操作建议，盈亏自负。

请问下棉花、橡胶这两个品种今年下半年还有可以预期的多头行情吗？我一直关注着两个品种，希望可以听到小马哥的分析。

菜油可以多了吗 1901，目标大概能到多少，谢谢。

马哥，想请问下对于目前白糖的观点。现在 09 合约贴水 300，短期来看巴西干旱减产糖产量下降，您觉得会不会有做多机会呢？？

小马哥可以简单介绍一下国内期货的机构玩家吗？比如永安、国泰君安、混沌天成这些大机构的特点什么的，还有一些期货私募，比如鸿凯、九坤、千象 ~ 感觉他们风格都不尽相同，我们可以怎么去学习了解机构如何交易的？

请教关于现货各地价格不一样导致的基差差异的问题

国家主导养殖产业蛋白粕调整，如果政策落地，1901 油脂会不会比较强势？

我算是新人，从头学起，有什么建议？

请马哥推荐点学习技术指标的资料

入场时机如何把握？马哥一般是怎么操作的？

交易过程中如何加减仓位？

鸡蛋交割制度的特点

为什么很多交易员都会说，单子开始浮盈后，要尽快将止损拉至成本线？

马老师，欧美的贸易战，对棉花的影响几何？

Mysteel 每周铁矿压港量是预估的吗？我看每周库存资讯里只有在港船舶量啊？如果预估，一条船可以换算成多少吨的铁矿石呢？